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　　采用60/40策略构建投资组合一直是投资界的主流，亦即是将60%资金分配至股票作资本增值，40%分配至债券作收益及减轻潜在风险。

　　在过去20年，由于股价几乎直线上升，而利率亦跌至历史低位，因而推高债券价格，这项投资策略显得简单有效，而且录得不俗的表现。但在充满挑战的宏观经济环境下，现在有部分投资者逐渐对这种模式失去信心。

　　尽管股票与债券回报较少呈正相关性，部分投资者仍担心正相关性的趋势持续。不过并不代表他们应将债券从其战略性资产配置中完全剔除。即使股票与债券呈正相关性，债券仍可起到降低投资组合风险及分散投资的重要作用。

　　资产可以通过以下两种方式降低投资组合的波动性：一、波动性效应：增加波动性低于股票的资产，即使资产跟股票具直接相关性亦可。二、相关性效应：增加与股票相关性较低或呈负相关性的资产。

　　以往，债券投资组合的波动性约为股票的一半。鉴于这显著差异，降低60/40投资组合的风险主要源自债券的波动性较低，而非债券与股票之间的负相关性。从风险角度来看，只要未来债券的波动性仍低于股票，60/40投资组合仍具吸引力。

　　降低风险 确保回报

　　如果投资者关注的只是降低投资组合的波动性，那么可以说他们只要增加对现金的配置，便可达到目的。但要有效地构建投资组合，投资者不会只是将风险降至最低，而是会同时关注回报，以及是